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华创早评 | 螺纹需求快速回升，但仍面临高库存压力

时间 :2023-02-24 09:22:11   来源 : 华创期货

股指

逻辑：周四，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约8072亿元，北向资金净卖额约22亿元。IF2303合约收盘报价4108.2点，跌幅0.01%；IH2303合约收盘报价2773.0点，跌幅0.12%；IC2303合约收盘报价6351.8点，跌幅0.03%；IM2302合约收盘报价6944.8点，跌幅0.20%。宏观分析方面，A股市场全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，利好指数中长期走势，然而，美联储鹰声不断，继续大幅加息预期升温，短期或加剧资本市场波动。技术分析方面，三大股指日线MACD依然死叉，DIFF暂无上拐迹象。综合来看，三大股指短期或震荡运行。


(相关资料图)

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢高轻仓做空为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2305合约价格先扬后抑，收盘报价4228元/吨，跌幅0.40%，成交量较上一交易日有所放大。基本面上看，本周螺纹钢产量维持小幅增长，需求继续大幅回升且超出产量，库存暂别连续累库状态，市场预期库存拐点或提前出现，但当前仍面临高库存压力。近期多地房地产政策宽松度加大，楼市回暖提振多头信心，但考虑到当前螺纹钢期价在相对高位，短期或难以走出趋势性上涨行情。技术分析上看，螺纹钢2305合约日K线面临前高压力，对应KDJ指标进入超买状态。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓做空为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2305合约震荡偏弱运行，收盘报价5953元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.33%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓315909手，空单持仓333527手，多空比0.95.欧洲农药禁令导致产量的不确定性，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不再批准新的糖出口，且国内本榨季存减产担忧，但国内上半年处于消费淡季，白糖或会受基本面拖累。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2305合约震荡偏弱运行，收盘报价17465元/吨，较前一交易日结算价下跌245元/吨，跌幅1.38%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓24476手，空单持仓31280手，多空比0.78.目前终端需求处于消费淡季，但因猪价连续下跌养殖端出现抗价情绪，加之二次育肥现象逐渐出现，适重生猪供应步伐放缓。政策面，发改委同相关部门2月24日将开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，促进生猪市场平稳运行。然而仍需注意目前生猪供需基本面未出现明显好转，收储预期市场情绪消退后，大概率存回调可能，多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3840元/吨，较前一交易日结算价下跌33元/吨，跌幅0.85%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4491元/吨，较前一交易日下跌34元/吨。供应方面，2月17日中国主要油厂周度压榨量为170.22万吨，豆粕周度产量134.47万吨，主要油厂豆粕库存61.75万吨。国内进入季节性需求淡季，现货成交量维持低位，豆粕累库，内盘价格缺乏上涨动力。国际方面，阿根廷迎来降雨，一定程度上缓解了市场对该国大豆产量的担忧，巴西大豆收割缓慢，影响国内到港节奏。内盘豆粕价格短期或以震荡为主，短线投资者或可高抛低吸为主。

趋势观点：建议短线以轻仓高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2305收盘报价9160元/吨，较前一交易日结算价上涨98元/吨，涨幅1.08%。现货方面，气温逐渐升高，冷库苹果存储成本上升，货商或有出货压力。目前市场成交以低价果为主，高价果成交不多，后续逐渐进入苹果消费淡季。分地区看，西北仍有部分客商倒库，甘肃果农要价区间上移，但客商接受程度较差，交易略显僵持。山东产区成交以70#、75#小果为主，大果成交有限。山西、辽宁产区客商高价货价格有所回落。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2659元/吨，较上一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅1.72%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2755元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。供应方面，甲醇供应小幅下降。需求来看，甲醇处于需求淡季。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌，甲醇2305合约整体或会偏强运行，投资者或可逢低布多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1545元/吨，较上一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.13%。沙河浮法玻璃(大板)现货价格报价1488元/吨，持平上一交易日。供应方面，浮法玻璃产能变化不大，光伏玻璃供应小幅增加。库存方面，浮法玻璃的社会库存和企业库存压力依然较大。玻璃生产企业仍然处于亏损状态，宏观政策对玻璃需求有较强的支撑，随着天气转暖，政策的落实，玻璃需求或会进一步的提升，玻璃或面临一波价格的回升。投资者或可考虑玻璃2305合约逢低做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4428元/吨，较前一交易日结算价上涨73元/吨，涨幅1.67%；持仓量约13.97万手，日增仓约0.8万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，当前存栏偏低，且下游需求偏好，据钢联数据显示，截至2月23日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.13天，流通环节库存可用天数为1.63天。持仓方面，2月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.49万手，空单持仓约7.48万手，多空比约为1.0，净多持仓约为0.01万手。整体来看，鸡蛋货源供应充足，但市场走货转好，提振蛋价，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14445元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅0.17%，持仓量约70.36万手，日增仓约-0.2万手。国内棉花现货价格稳中走弱，棉企销售积极且棉花供给充足，棉价承压，市场成交一般，新增订单无明显改善，随着金三银四即将到来，后续需求复苏仍是关注的重点。持仓方面，2月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约40.39万手，空单持仓约51.21万手，多空比约为0.79，净多持仓约为-10.82万手。整体来看，棉花当前供给充足，且市场预期偏好，但下游需求实际增长偏弱，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价8210元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅0.36%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌30元/吨。截至2月17日当周，国内棕榈油库存为96.11万吨，较前一周降低1.9万吨，降幅1.94%，库存连续两周下滑，但去库速度有所减慢，总体仍居高位。受到印尼收紧出口的影响，棕榈油近期大幅反弹，但盘面上看，期价在经过连续反弹后上行动能有所减弱，且国内需求尚在恢复当中，当前高库存将制约内盘棕榈油上方空间，短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3750元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.05%。供应方面，据钢联数据显示，截至2月22日，国内沥青周度开工率为30%，较前一周增加0.3个百分点；库存方面，截至2月21日，国内沥青社会库存为53.3万吨，较前一周增加5.1万吨，增幅10.58%；企业库存为66.3万吨，较前一周降低2万吨，降幅2.93%。当前并非沥青消费旺季，国内沥青市场供需双弱，且供需两端压力均有限。盘面上看，期价在月初触及4000关口附近压力后震荡回落，且近日原油走弱带动沥青价格重心下移，预计短期仍将偏弱整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】

刘超期货投资咨询号：Z0013145

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