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知名基金经理隐形重仓股曝光！易方达张坤：市场长期是称重机，称的是企业自由现金流的增长

时间 :2023-08-31 07:11:18   来源 : 每日经济新闻

基金2023年半年报进入披露季，一些知名基金经理的动向也浮出水面。在半年报中，主要的看点有两方面，一是关于隐形重仓股，二是关于市场的看法。

根据目前披露的情况，来了解一下易方达张坤、萧楠以及睿远基金傅鹏博这几位基金经理的持仓情况以及最新看法。


(资料图片仅供参考)

易方达张坤

先看易方达张坤，截至二季度末，张坤管理的规模在776亿元左右。其中管理规模最大的两只基金是易方达蓝筹精选和易方达优质精选混合(QDII)。

整体而言，张坤的持股还是比较集中，主要的持股基本上控制在20只以内。

具体来看，易方达蓝筹精选混合此前在二季报中已经披露了前十大重仓股，除了这些持仓，从半年报来看，持有金额超过千万的个股还有8只，具体如下：

（数据来源：wind）

从这个持仓可以看到，主要还是集中在港股市场，且大部分是进行了加仓操作，减持最为明显的是国际医学(000516)，另外新买了巨子生物。

而在易方达优质精选混合方面，主要的变化是减持了香港交易所，新买了巨子生物。

（数据来源：choice）

此外，张坤在半年报中也继续谈到了自己对于投资的看法，相较于二季报时，新增了一些观点。他表示：“过去一段时间，由于经济恢复情况不及预期，一些投资者对经济前景较为悲观，股票市场的表现又进一步强化了预期。事实上，从股票市场到上市公司，都是同时存在着好的一面和坏的一面。但是，市场先生在一个短周期内往往只会聚焦于一面，不是将好的一面放大，就是将坏的一面放大，放大哪一面更多取决于这个阶段投资者的情绪，正所谓市场短期是投票机。但是，放大好的一面时，坏的一面却并没有消失，只是被投资者无视了，反之亦然。”

“成熟的投资者更应该全面的思考问题，特别是被市场无视但又持续存在并发挥作用的那一面，这样的认知往往是超额收益的来源，正所谓市场长期是称重机。而称重机称的重量更多是企业自由现金流的增长，只要一个企业产生的自由现金流不断增长，不论投资者的情绪如何，公司的市值是可以一轮一轮跨越周期创新高的。”张坤进一步说道。

此外，张坤继续强调：“站在此时，不论投资者的情绪如何，我们更要聚焦在一些长期不变的重要基本事实或者常识上，对前景悲观是没有理由的。目前市场的估值水平很有吸引力，已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。对于优质企业的长期投资者，目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。”

易方达萧楠

再来看易方达另一位基金经理萧楠的持仓和观点。

萧楠目前共管理了4只基金，其中的代表作无疑是管理时间超过10年的易方达消费行业股票。

从这只基金半年报的持仓来看，除了已经曝光的前十大重仓股，在其它持股上，还有8只的持有市值超过1亿元，其中对于汽车行业个股，持股数明显增加，另外减持了洋河股份(002304)，新进了德赛西威(002920)。

（数据来源：wind）

萧楠在半年报中也更新了对于消费行业的观点，他表示：“当前消费数据整体偏弱是不争的事实，但并不代表消费行业没有投资机会。尽管年初我们对经济复苏的判断在现在看来似乎过于乐观，但我们相信随着时间推移，一些负面的因素会逐步得以消化。”

“其次，我们依然能在中观层面找到一些结构性的机会，有些行业在当前的经济形势下依然保持了相当的竞争力和韧性，这种竞争力来自于中国制造业开始涌现一批具备全球竞争力的企业。我们还看到一大批国有企业的治理结构正在快速改善，给我们带来难得的投资机会。我们坚信，长期看来，具备优秀盈利能力和商业壁垒的独特公司最终都能够穿越周期。”萧楠进一步说道。

睿远基金傅鹏博

傅鹏博和朱璘一起管理的睿远成长价值，从半年报来看，重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块，前十大持仓对净值占比达50%以上，前二十持仓占比超过了75%。

除了此前已经曝光的前十大持仓，第十一位至第二十位的具体持仓如下：

（数据来源：wind）

可以看出，主要的变化是TCL中环、中兴通讯(000063)进入到了前20大，持股数增加比较明显的主要是迈为股份(300751)和腾讯控股，进行减持的主要是国瓷材料(300285)、晋控煤业、梦网科技。

傅鹏博团队在半年报中表示：“对于证券市场，政治局会议提出‘活跃资本市场，提振投资者信心"，这快速扭转了A股的风险偏好。会议指出‘重视AI和数字经济"，强调‘要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展"，为证券市场寻找中长期投资标的提供了思路和方向。”

“展望下半年，总需求依旧疲弱，企业经营或迎来边际改善的有利因素，如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等，来自海外的出口订单或比预期好些。” 傅鹏博团队进一步指出。

（责任编辑：曹言言 HA008）

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